金洲管道和久立特材前3季度業(yè)績表現(xiàn)搶眼,玉龍股份業(yè)績低于預期。油氣勘探、采掘及輸送行業(yè)投資表現(xiàn)未能持續(xù)強勢;火電行業(yè)投資繼承下滑;出口受到商業(yè)保護主義影響而下滑。     
   在我國能源面對持續(xù)緊張的局面下,未來油氣行業(yè)投資將保持不亂增長,受益于此,能源鋼管行業(yè)景心胸將持續(xù)回升,我們繼承維持能源鋼管行業(yè)“推薦”的投資評級。與之相反,因海內(nèi)能源需求不斷增長,油井管或油氣輸送管業(yè)務表現(xiàn)相對較好。 5家鋼管上市公司前3季度實現(xiàn)營業(yè)收入111.39億元,同比增長6.60%,實現(xiàn)凈利潤5.62億元,同比上升1.04%,這與鋼鐵冶煉上市公司前3季度普遍虧損的表現(xiàn)形成巨大反差,充分表明在經(jīng)濟增速明顯下滑的情況下,能源鋼管行業(yè)基本面依然遠好于普通鋼鐵行業(yè)。
    維持能源鋼管“推薦”評級,強烈推薦玉龍股份、常寶股份及久立特材。個股方面,重點推薦業(yè)績可望反轉(zhuǎn)的玉龍股份,業(yè)績將持續(xù)增長的久立特材,以及估值偏低、且業(yè)績有望改善的常寶股份。前3季度,金洲管道利潤增幅為52.20%;久立特材業(yè)績增幅34.85%;常寶股份業(yè)績基本平穩(wěn),新產(chǎn)能大部門依然在建;墨龍業(yè)績下滑9.43%,產(chǎn)能開釋不足;玉龍股份業(yè)績下降近30%,在于傳統(tǒng)管道毛利率下降較多以及新投產(chǎn)能開釋不足。我們以為,能源鋼管行業(yè)今年以來已經(jīng)表現(xiàn)出了不同于普通鋼鐵的景心胸周期,為鋼鐵板塊中獨一的亮點。

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